嘉实基金吴越：内需驱动复苏 关注白酒地产链港股消费

时间： 2023-03-11 02:04     浏览量：502

北京3月10日讯 眼下，全国消费复苏势头强劲，各方都对今年的消费市场充满信心。近日，嘉实基金大消费研究总监、机构联席CIO吴越分享了他对2023年市场看法及细分领域机会观点。 

吴越认为，回看2020至2022这三年，整体经济驱动力主要来自投资和外需。而今年跟过去几年不同，内需是今年宏观经济和资本市场最重要的抓手和驱动力。只有通过真实的需求复苏才能带动中游和上游的产业信心的复苏，才能驱动一轮相应的产能+库存周期。 

至于消费复苏的细分方向，吴越看好白酒、地产链和港股消费。吴越指出，白酒重点关注渠道经销商的库存、价格、动销。白酒有三大类需求，投资需求、商务需求，大众需求，这三大需求在今年都迎来全面向上的共振。同时，春节超预期清库存后，大部分酒企目前的库存水位处在历史中枢偏下的位置，今年有望开启新一轮向上走的加库存周期。 

吴越称，今年的地产后周期产业链条有相对不错的投资机会，重点关注二线城市的地产政策，包括新房和二手房的销售及相关公司的业绩是否能够出现较大反转。看好地产后周期，像家电、家具、消费、建材类这类公司。 

新兴消费方面，吴越认为消费升级和理性消费趋势越来越显著，开始追求健康化、功能化的消费方式。其表示一直在寻找新兴类的消费品，在代际变迁的带动下，00后、10后等对于消费偏好、消费购买力和消费意愿都有着明显变化，因此出现了医美、化妆品、盲盒等一系列新兴类消费品，这是典型的需求驱动视角下的一个投资性机会，也是未来重要挖掘的方向。 

而对于餐饮链，尤其是预制菜等细分领域，吴越表示，长期来看预制菜方向还可以，渗透率继续提升，通过预制菜的方法替代人工，人工成本长期上行，方向没有变，但是如果只看短期，看股价，这么一个细分方向去年股价超涨，今年整体板块不看好。